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《财务成本管理》每日一练-2020年注册会计师考试(1-17)

2020-01-17 10:12:47| 中公教育

《财务成本管理》每日一练-2020年注册会计师职称考试

1.【单选题】某公司发行总面额1000万元,票面利率为15%,偿还期限2年,每半年付息的债券,公司适用的所得税率为25%,该债券发行价为1000万元,则债券税后年资本成本为(  )。(第四章 资本成本)

A。9%

B.11.25%

C.11.67%

D。15%

2.【单选题】甲公司为A级企业,发行10年期债券,目前市场上交易的A级企业债券有一家乙公司,其债券的市价与面值一致,票面利率为7%,与甲公司债券具有同样到期日的国债票面利率为4%,到期收益率为3%;与乙债券具有同样到期日的国债票面利率为5%,到期收益率为3.5%,则按照风险调整法甲公司债券的税前资本成本应为(  )。(第四章 资本成本)

A.9.6%

B.9%

C。7%

D.6.5%

山东群英会走势图表3。【单选题】如果目标公司没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料,则下列适合用来计算债务资本成本的方法是(  )。(第四章 资本成本)

A。到期收益率法

B。可比公司法

C。风险调整法

D。财务比率法

4。【单选题】若公司本身债券没有上市,且无法找到类比的上市公司,在用风险调整法估计税前债务资本成本时(  )。(第四章 资本成本)

A。债务资本成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

B。债务资本成本=可比公司的债务资本成本+企业的信用风险补偿率

C.债务资本成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率

D。债务资本成本=无风险利率+证券市场的风险溢价率

5.【单选题】利用资本资产定价模型确定普通股资本成本时,有关无风险利率的表述正确的是(  )。(第四章 资本成本)

A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜

B.选择短期国库券利率比较适宜

C.必须选择实际的无风险利率

山东群英会走势图表D。政府债券的未来现金流,都是按名义货币支付的,据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率

参考答案及解析

1.【答案】C。

解析:平价发行,所以到期收益率=票面利率

所以:半年税前资本成本=15%/2=7。5%。

年有效税前资本成本=(1+7.5%)2-1=15.56%

债券税后年有效资本成本=15。56%×(1-25%)=11。67%。

2.【答案】D。

解析:税前债务资本成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率=3%+(7%-3.5%)=6.5%。

山东群英会走势图表3。【答案】D。

解析:如果公司目前有上市的长期债券,则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本;如果需要计算债务资本成本的公司,没有上市债券,就需要找一个拥有可交易债券的可比公司,作为参照物;如果本公司没有上市的债券,而且找不到合适的可比公司,那么就需要使用风险调整法估计债务资本成本;如果目标公司没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料,那么可以使用财务比率法估计债务资本成本。

4.【答案】A。

解析:用风险调整法估计债务资本成本时,债务资本成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得。

5.【答案】D。

解析:应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表,所以选项A、B错误。在决策分析中,有一条必须遵守的原则,即名义现金流量要使用名义折现率进行折现,实际现金流量要使用实际折现率进行折现,通常在实务中这样处理:一般情况下使用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量,与此同时,使用名义的无风险利率计算资本成本。只有在存在恶性的通货膨胀或者预测周期特别长的两种情况下,才使用实际利率计算资本成本,所以选项C错误。

 

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